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6月23日，科迪乳业发布2019年年度报告。年报显示，2019年科迪乳业亏损1.75亿元。另外其年报同时曝出控股股东科迪集团存在非经营性占用公司资金18.65 亿元。实际上科迪乳业的资金状况一直受到质疑，手握17.7亿现金却拖欠奶农1.13亿元奶款。科迪乳业发布公告表示，2020年6月24日开市起停牌一天，将于2020年6月29日开市起复牌，复盘后，股票简称将由“科迪乳业”变为“ST科迪”。
2019年亏损1.75亿元 2020年第一季仍持续亏损
根据年报，2019年科迪乳业实现营业收入5.66亿元，较上年同期减少55.99%；净利润-1.75亿元，较上年同比减少235.51%，扣非净利润为-1.75亿元，较上年同期减少270.82%。
科迪乳业表示，国内经济形势及金融监管政策发生较大变化，使得公司融资面临外部环境持续变动的诸多挑战，在业务经营上也遭遇了更多不确定性。随着场流动性波动加剧，公司融资渠道受阻，资金成本上升，对公司2019年经营产生影响较大。
而科迪乳业2020年一季度依然持续亏损。
根据其4月30日发布的2020年一季报，报告期内公司营业总收入为5770.78万元，较上年同期下降80.10%；净利润-4094.64万元，较上年同期下降236.58%；扣非净利润为-4036.14万元，较上年同期下降250.37%。
自曝控股股东非经营性占用公司资金18.65 亿元 将变“ST科迪”
在2019年年报中，科迪乳业自曝内部控制存在重大缺陷，控股股东科迪集团存在非经营性占用公司资金的情形。
内部控制审计报告中，亚太(集团)会计师事务所表示，科迪乳业公司 2019年度存在大股东及其他关联方资金占用的情形，截至 2019年12 月31日,其他应收款中存在由于资金占用形成的余额 18.65 亿元，占公司最近一个年度经审计净资产的118.26%。上述事项构成内部控制重大缺陷且未进行信息披露，影响了财务报表中其他应收款、信用减值损失等相关科目的列报认定。
对于此事，科迪乳业于同日发布的《关于公司股票实施其他风险警示的公告》中表示，公司股票将于2020年6月24日开市起停牌一天，将于2020年6月29日开市起复牌，复盘后实施其他风险警示，股票简称将由“科迪乳业”变为“ST科迪”。
科迪乳业表示，公司将全力督促控股股东继续通过多渠道努力筹措资金，并切实督促实际控制人落实还款计划，尽快偿还占用公司的资金。将积极采取有效措施消除对公司的影响，以保证公司持续稳定健康地发展，切实维护公司和投资者利益。
具体措施包括：自筹流动资金、协商供应商给予一定账期宽延；加大存货变现及应收账款催收力度、力争预收部分货款；控股股东拟通过出让其名下优质资产偿还借用资金等。
另外，于2019年年报中披露的科迪乳业存在的其他内部控制重大缺陷还包括：2019年度存在担保及诉讼事项，所涉担保事项未履行科迪乳业公司内部控制制度的审批程序且未进行信息披露；于2019年8月16日收到《中国证券监督管理委员会立案调查通知书》（编号：豫调查字 2019043号）。
手握17.7亿现金却拖欠奶农1.13亿元奶款 科迪乳业资金状况成谜
2019年8月，有媒体报道，科迪乳业自2017年12月开始拖欠奶农奶款，涉及上千户奶农，金额大约1.4亿元。
而据科迪乳业2019年一季报，报告期末，公司货币资金余额为17.7亿元，短期借款余额为11.88亿元；报告期内，利息费用金额为1,639.03万元，占归属于母公司所有者的净利润的54.67%。
2019年8月3日、8月5日，科迪乳业先后两次收到监管部门关注函，被要求就拖欠奶农款项、货币资金是否受限、员工讨薪等事项进行核查并说明相关情况。
2019年8月16日，即收到《中国证券监督管理委员会立案调查通知书》的同日，科迪乳业回复了深交所下发的两份关注函。
关于拖欠奶农款，科迪乳业方面表示，截至目前，公司应付奶款合计为 1.13 亿元。按合同约定奶款账龄为 2 个月，2 个月内正常奶款为 7200 万元；其余 4100 万元为到期未付，主要是因为部分奶农未按约定计划送奶，旺季少送，淡季多送，给公司造成一定影响和损失，公司为了维护自身的合法权益，维持生产经营的持续性和稳定性，推迟支付该部分应付奶款。目前已经与奶农达成协议，本月付25%，9月份付25%，其余3个月内付清。
但据新京报报道，2020年2月29日，有山东、天津奶农向新京报记者证实，科迪乳业在支付第二笔奶款时，发生过延期10天的情况，且支付金额并非约定的15%，而是13.5%，第三笔奶款也出现了拖延支付情况。原本预计在2019年底结清的奶款，如今还有约50%被科迪乳业拖欠着。
关于手握17.7亿元的现金，却背负11.88亿元的短期借款，科迪乳业表示，公司货币资金主要是用于满足生产经营所需的流动资金需求、启动项目和偿还债务备付需求，公司资产负债率为47.99%，在同行业中处于合理水平。
公司之所以出现有大量货币资金的情况下还配置大量银行借款的主要原因一是计划使用自有资金进一步扩大生产能力，二是因金融政策高度偏紧，股权融资及申请银行贷款的难度加大，公司需要保持适度充足的货币资金，以便在无法顺利获得银行续贷的情况下，仍可维持公司生产经营的稳定性。
然而在同日发布的另一份回复函中，科迪乳业表示其控股股东科迪集团累计质押其所持有的公司股份484,500,000股，占其持有公司股份总数的99.96%。
两度发起收购科迪速冻 被质疑存在利益输送
另外，科迪乳业曾两次对科迪集团旗下科迪速冻发起收购，该举动也被质疑存在利益输送。
科迪乳业曾于2018年5月和2019年4月两次启动对科迪速冻的收购，收购的预估增长率分别为347%、277%，因买卖双方存在明显关联性，被外界质疑存在利益输送，两次收购均收到深交所问询函。
对于收购理由，科迪乳业解释为科迪速冻为优质资产，可增强上市公司盈利能力。然而实际上科迪速冻负债率处于高位。2017年和2018年，科迪速冻的资产负债率分别为70.89%、67.08%。并且据报道，自2018年以来，科迪速冻出现多起拖欠工人工资和业务员差旅费的情况。
对于科迪乳业对科迪速冻的收购，有业界人士认为“这会让人联想到大股东是否为了自己的利益，将自己的私有资产以较高对价注入上市公司，以缓解自身资金压力，同时将风险转嫁给上市公司其他股东。”
2019年10月17日晚，科迪乳业宣布，受中国证监会河南证监局立案调查影响，终止从科迪集团及其他自然人股东手中收购科迪速冻100%股权。
网红“小白奶”昙花一现 科迪乳业前途未卜
2017年，科迪乳业推出透明包装“小白奶”，迅速成为网红产品。但小白奶却被质疑实为常温奶却误导消费者认为其为低温巴氏奶，从而赚取更高利润。
并且，让“小白奶”受到追捧的透明包装，实际上对牛奶保存并无好处，如果受到强烈或长时间照射，容易引起化学反应，加速固液分离。
科迪乳业在公告中表示，2017年第三季度为科迪乳业整体收入的贡献量过半,已成为公司最大的主力产品。
然而，在科迪“小白奶”走红后，蒙牛、伊利、新希望、完达山等多家企业也纷纷推出自己的“小白奶”产品，科迪小白奶的市场份额受到冲击。
在“小白奶”后科迪乳业也并没有打造另外的爆款单品，“小白奶”对企业业绩的推动也仅是昙花一现。
梳理科迪乳业近几年的业绩可见，2017年推出“小白奶”确实推高了各项财务指标，但2018年并没有延续上涨势头，2019年更是断崖式跌至亏损。
2017年科迪乳业营业总收入为12.39亿元，较2016年上涨53.92%；净利润为1.27亿元，较2016年上涨41.56%；扣非净利润为1.02亿元，较2016年上涨59.11%。
然而2018年科迪乳业各项业绩指标几乎原地踏步。2018年营业总收入为12.85亿元，较2017年上涨3.74%；净利润为1.29亿元，较2017年上涨1.92%；扣非净利润为1.03亿元，较2017年上涨0.64%。
据中国商网报道，一位河南当地的知情人士对记者表示，科迪乳业的产品在河南商丘当地卖得并不好，更别说在其他省份了。另据乳业专家宋亮透露，目前河南当地市场已经被花花牛占领，科迪乳业没有太多的空间。
